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有色金属行业研究报告:继续加仓基本金属、碳酸锂

发布时间:2015-12-29    研究机构:方正证券

市场对供给侧改革的第一轮炒作结束,上周有色金属微涨0.64%,低于沪深300涨幅1.87%。因万科举牌事件家电、食品饮料等低估值的板块涨幅居前。逢低配置基本金属:我们近期对有色金属行业进行了梳理,目前基本金属的产能增速、产量增速、产品价格都处于5年最低位,铜、铅锌等品种的库存也处于历史较低水平,行业大概率处于底部区域。在美元加息完成后,基本金属价格出现了震荡上行的苗头。同时供给侧改革不会仅仅是减少产量这么简单,市场对供给则改革的认识可能也会逐渐加深。建议逢低配置铜、铅锌相关标的。建议配置组合锌业股份(000751)(000751)、云南铜业(000878)、中金岭南(000060)、云铝股份(000807)。内陆核电可能成为新的突破口:中国气候变化事务特别代表解振华近日表示内陆核电正在进一步论证中。一旦内陆核电重启,核电材料的市场空间有望大幅提升。建议关注西部材料(002149)、东方锆业(002167)等核电核心材料的供应企业。继续看多碳酸锂:近期电池级碳酸锂已经基本没有货,小单报价也近乎绝迹。引发了工业级碳酸锂报价迅速上升,工业级碳酸锂产业库存极速下滑。我们的观点仍然很明确,进入一季度供需会更加紧张,建议坚定加仓或持有。

加息温和落地,贵金属价格回升:上周LME铂、COMEX黄金、银、分别回升2.69%、2.51%、2.01%,沪金上涨1.14%。美联储加息靴子已经落地,贵金属在下一次加息前可能继续缓慢回升。

基本金属涨跌互现,供给侧改革效应可能持续出现:上周LME铅、锌、铝上涨3.84%、2.41%、2.29%、LME镍下跌1.71%,其余品种变化不大。美元加息落地,同时国内企业宣布铜、铝、锌、镍联合减产,给了市场一定信心。目前有色金属价格处于五年历史低位,大量企业处于亏损边缘,供给侧改革的障碍较小,供求关系有望出现边际改善。锌、铝可能是最先改善的品种。

小金属涨跌互现,钨精矿继续回升,电池级碳酸锂价格仍在高位:上周钨精矿、碳酸锂价、锑价分别上涨8.33%、1.64%和1.49%,钴价下跌1.41%,其他品种变化不大。上周,四川澳斯锂业上调电池级碳酸锂出厂价至12万元/吨,平均市场成交价格已经突破10.5万元/吨,工业级碳酸锂超过9万元/吨。国内盐湖、矿山因进入冬季而停产,明年二季度前全球范围内几乎没有新增产能投产,锂行业的高景气度可能因供不应求而持续。

稀土价格变化不大:上周南方稀贵金属交易所稀土价格变化不大,涨跌军不超过1%。我们认为,只有政府和企业联合实质性改善供给过剩、根本实现打黑,需求有所爆发的情况下价格才可能出现起色。

风险提示:政策变化风险、金属价格大幅下跌风险。

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